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病毒收益率-30年期美债收益率上周也下跌约16个基点

李连杰晒年轻旧照

埃博拉事件中,標普500在6個月和12個月的漲幅分別為5.34%和10.44%,MERS(中東呼吸綜合症)背景下標普500在6個月和12個月內分別上漲10.74%和17.96%。

隨着新型冠狀病毒疫情進一步向全球蔓延,周一開盤后,國際金融市場不出意外迎來了「黑色星期一」——美股期貨、亞太股市、大宗商品日內亞洲時段全線重挫,避險資產黃金、日元和美債等則紛紛上漲!

包括Matthew Jozoff在內的摩根大通策略師在報告中稱,「這是一系列國債收益率遠低於基本面的最新風險。」他們寫道,「我們無意輕視冠狀病毒,因為它在人類健康和經濟方面都是一個嚴重的問題。」但同時他們也指出,隨着時間的推移,流行病的死亡率通常會有下降的趨勢。

隨着收益率下跌,收益率曲線上周五再次趨平,市場情緒因一系列中國冠狀病毒的未知因素而受打擊。兩年期和10年期美債收益率差收窄至18.78個基點的五周來最窄水平。

當然,疫情的嚴重程度最終將決定市場的反應,僅僅是過去股指未受疫情影響,並不代表這次也會是同樣的劇情。但如果病毒傳播受到限制,那麼這次新型冠狀病毒疫情對亞洲和世界其他地區的影響料將是短暫的。

伊朗引發的地緣政治緊張局勢在本月早些時候推動美國國債上漲,之後冠狀病毒成為全球經濟增長的新威脅。被視為避險資產的美國國債周一進一步上漲,10年期美國公債收益率跌至去年10月以來最新。

從歷史上看,在2002年至2003年SARS首次曝出病例之後的六個月內,標普500指數雖一度曾承壓下跌,但最終仍錄得了14.59%的漲幅,12個月漲幅則為20.76%。

摩根大通(JPMorgan Chase ;;Co.)策略師就表示,致命冠狀病毒引發的美國國債需求飆升,最終料將被證明是暫時的,他們堅持呼籲出售較長期債券。

此前,10年期美債收益率在上周已下跌近15個基點,周線創約三個半月來最大跌幅。30年期美債收益率上周也下跌約16個基點,為四個月來最大單周跌幅。

Amerivet Securities美國利率主管Gregory Faranello表示,「病毒顯然在短期內讓市場受到驚嚇。」

不過,摩根大通(JPMorgan)策略師模型計算顯示,與增長、通脹和美聯儲政策決定的預期、投資者頭寸以及發達市場負收益率債券的比例衡量相比,當前收益率偏低近30個基點。

而根據嘉信理財的數據,全球股票的表現類似,MSCI全球所有國家指數在重大疫情爆發后的1個月平均上升了0.4%,在隨後的6個月中平均上升了3.1%,一年之後則上升了8.5%。

摩根大通(JPMorgan)估計,「自2015年春季的一個短暫時期以來,10年期美國國債從未在這一模型中出現如此錯位。我們仍做空30年期美債。」

無獨有偶,凱投宏觀助理商品經濟學家Kieran Clancy也指出,「我們對病毒如何傳播沒有任何特別的見解。我們唯一能做的就是回顧過去的病毒爆發。最明顯的一個例子就是2003年非典(SARS)的爆發。如果出現與當時類似的情況,隨着病毒得到控制,我們可能會看到許多走勢被逆轉。」

不過,對於金融市場當前不斷升溫的恐慌情緒,一些華爾街業內人士卻依然認為,市場對此的擔憂或許有些過頭!

今日关键词:北大考研成绩